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2021年10月25日中航机电（002013）发布公告称：长江证券王贺嘉、长江证券吴爽、长江证券李梦瑶、中邮基金徐鸿博、中邮基金郑玲、中邮基金王寒、中金基金杜超禹、中银基金王寒、中银基金杨庆运、中信资管张晓亮、中信建投自营雷皓、中金资管李梦遥、中金资管王琛、浙商基金陈鹏辉、长安基金刘嘉、泽泉投资田野、煜德投资李贺、银河自营刘兰程、翼虎投资李镜池、阳光保险樊艳阳、衍航投资李响、信达澳银杨宇、循远资产王雪峰、旭松资产沈晔、相聚资本王建东、泰康资产陈怡、汐泰投资范桂锋、天弘金梦、悟空投资圣亚军、瑞园资产蔡彬、无锡汇蠡投资魏立全、望正资产韦明亮、太平资产戎如香、太平养老王书伟、上银基金卢扬、鹏华基金范晶伟、鹏华基金杨发鑫、上投摩根倪权生、善水源资产王浩、三亚鸿盛慕陶、源乘投资曾尚、融通基金孙卫党、人保资产(上海)田垒、南京银行资管部杨光、名禹资产王益聪、民生加银李君海、开源证券黄钊、兴业证券石康、聚鸣投资刘晓龙、旌安投资李泽恺、国信证券花超、华夏未来丁鑫、金鹰基金刘忠腾、金广资产刘波、江信基金杨凡、嘉实基金谢泽林、稷定资本郭昊、汇添富基金胡昕炜、安信基金王渊锋、安信基金梁冰哲、安信基金王晗、华夏基金李彦、华夏基金代瑞亮、华夏基金何亮、华泰自营刘星辰、华泰资管谢龙、华泰柏瑞陆从珍、华润元大哈含章、华安基金张亮、弘毅远方周鹏、鹤禧投资牟睿钦、杭州银行陈立、海通资管于志浩、国投瑞银朱益青、国寿资管赵文龙、国海资管李倩倩、广州金控黄勇、光大保德信基金王振鹏、工银瑞信盛震山、高毅资产庞韬、复和资产刘蕾、东海基金胡德军、招商证券钱佳兴、东莞证券资管雍加兴、德邦资管罗敏、德邦基金杜彩雯、创金合信李晗、财信证券何晨、渤海人寿江旭、博道基金龚耀民、百创资本吴思伟、白犀资产裘善龙、白犀资产沈卉卉、安盛天平财险张扬于2021年10月24日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司三季度毛利率提升的原因

答：航空产品业务毛利率基本稳定，公司整体毛利率波动主要因为营业收入结构的变化。公司加强两金管理、资产周转速度管理和资产使用效率的管理，整体运营效率有提升。其次，部分产品预付款使现金流得到改善，有息负债减少，期间费用下降。

问：公司在建设新项目提高产能方面的进展如何

答：航空机电产业特点是“多品种、小批量”，而非流水线式的生产模式。公司会通过优化生产流程，改进现有生产设施和生产工艺的方式提高产能。总体看资本性支出较小。

问：公司非航空产品业务的情况

答：公司汽车零部件业务同比增长12%，略高于行业增长值；空调压缩机业务同比增长105%，实现恢复性增长。非航空产品业务合计占公司总营收22%。

问：合同负债三季度绝对额相比二季度下降的原因未来是否增加

答：合同负债在财务报表上有重分类，根据会计处理要求将合同负债分为流动负债（1年内交付）和非流动负债（1年以上交付）。目前预付款的产品只涉及少量品种，合同交付周期为未来3至5年。根据客户需求，产品交付和新合同增加后合同负债会有相应变化。

中航机电主营业务：汽车座椅调角器及各类精冲制品;精冲模具的研究、设计、开发、制造和销售。

中航机电2021三季报显示，公司主营收入115.58亿元，同比上升39.19%；归母净利润8.88亿元，同比上升42.42%；扣非净利润8.21亿元，同比上升67.06%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入36.95亿元，同比上升19.39%；单季度归母净利润3.59亿元，同比上升29.04%；单季度扣非净利润3.33亿元，同比上升46.57%；负债率52.35%，投资收益1730.36万元，财务费用1975.39万元，毛利率21.9%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为17.46；近3个月融资净流入270.37万，融资余额增加；融券净流入4185.56万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，中航机电（002013）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。