2019-03-10 00:00 | 温州新金融

3月6日，网红电商公司如涵控股正式向美国SEC递交了IPO招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码为"RUHN”。

如涵控股业务包括三大块，分别为红人经纪、营销推广及电商业务。通俗地讲，就是先花钱打造网红，然后让网红开店赚钱变现。如涵控股成立至今进行了多轮融资，投资方包括阿里、君联资本、赛富投资基金、昆仑万维、金石投资等。

招股书显示，如涵有113个签约的网红（KOL）。2018年4月至12月，实现GMV共22亿人民币，收入8.56亿人民币，有1.484亿粉丝，91个自营网店（复购用户39%）。

如涵顺利成为国内最大规模的网红孵化摇篮，而背后的推手、温州人冯敏，也成为当红意见领袖背后最有力的推手，将网红经济玩出了新高度。

年收入过亿的张大奕神话

张大奕一场两个小时的直播，可以为她的淘宝店带来近2000万的成交额，去年双十一她的店铺整体销售额28分钟内破亿，多数人望尘莫及。

时间倒回2007年，如涵和张大奕开始了零星合作。2014年7月，冯敏和张大奕一起开了第一家淘宝网红店。张大奕最初是一个杂志模特，懂得私服搭配，性格也讨喜，吸引了众多粉丝，并逐渐利用自己的影响力引导粉丝消费。

2016年，如涵控股和张大奕合资成立了“杭州大奕电子商务有限公司”（以下简称大奕电商）。如涵控股通过“杭州涵意电子商务有限公司”在大奕电商中控制51%的股权；张大奕（本名张奕）通过“杭州无乃以对贸易有限公司”在大奕电商中占股49%。

如涵控股旗下签约了几十余位网红，但像张大奕这样能够为公司贡献过亿营收和千万利润的还没出现第二人。如涵太依赖张大奕，她创造了太多网红电商销售神话。

资料显示，2016年5月，淘宝刚推出“”平台，张大奕就创造了2小时成交额近2000万元的淘宝纪录；2016年双11期间，张大奕个人网店的销售金额过亿，成为淘宝第一家销量破亿的女装类店铺；2017年双11当日，张大奕店铺销售额达到了1.7亿元；2018年双11当天，张大奕的店铺在28分钟内，销量就过亿。当时还有新闻形容：“收入超过范冰冰的女人”。

2016年12月，张大奕本人的自制口红首次上新，两小时售尽2万支，销售额近180万元；2018年5月，张大奕与露得清推两款联名防晒产品，上新一分钟卖出2300瓶，12小时卖出7000瓶。

四年前，张大奕微博粉丝不到三十万，如今已达1053万。一路乘势而上，一跃成为了女企业家。据悉，张大奕目前有5个店铺，涉及美妆、服饰等品类。

2018年8月，张大奕还和迪士尼达成了合作。IP款首发恰逢淘宝新势力周，迪士尼系列14款商品，当天累计销量超过22万件，成为当天女装全网TOP1。

年收入过亿，张大奕成了网红圈里当之无愧的流量明星，而她背后的如涵控股也将要赴美上市了。

电商转型网红孵化器

如涵控股的创始人冯敏被誉为“网红电商孵化第一人”，80后的他来自温州苍南。2005年，基于通信领域的经验，冯敏和几个同事针对SP（服务提供商）相关内容进行创业，用两年时间攒下人生第一桶金。

如涵控股创始人冯敏

2007年，冯敏转换思路，带着通讯技术班底，创办了一家邮购电商公司，通过自建电商平台、开展邮购电商业务。到了2011年底，冯敏再次决定转型，决定从自建电商平台转为淘宝电商，创办品牌“莉贝琳”。凭着多年经营电商业务的经验，“莉贝琳”的业绩果然不负众望，很快就做到了淘宝集市前十。

然而，好景不长，2014年“莉贝琳”出现业绩下滑的情况，前景不容乐观。同年7月，冯敏和模特张大奕一拍即合，一起开了家淘宝网店。彼时，张大奕的新浪微博就已有了近30万的粉丝，被称为“微博带货王”。

两人的分工也十分明确，张大奕专注于网店风格和网红品牌的塑造，冯敏团队则专职负责运营、供应链管理和物流等工作。这种模式在日后被冯敏称为：“我负责赚钱养家，你负责貌美如花”。

仅仅用了一年的时间，二人合作的这家店铺就成为了淘宝服装品类的销量冠军。看到方向的冯敏再次果断决定转型，2015年，他将“莉贝琳”正式更名为杭州如涵控股股份有限公司，并把公司的经营模式确定为“网红+孵化器+供应链”。

张大奕的“吸金”能力在此后一次又一次被验证。在2016年“双十一”期间，张大奕的淘宝店铺创造了2小时成交额近2000万元，销量逾亿元。到了2018年“双十一”，张大奕的淘宝店铺则创造了28分钟销售额过亿的奇迹。

不满足于张大奕这个单一IP，如涵控股在成立后发掘了更多可供培养的网红“潜力股”，截至到2019年年初，如涵控股旗下的签约网红就已达到113人。

△从左至右：张大奕 冯敏 蔡崇信 莉贝琳

阿里持股8.5%

在阿里巴巴2017年投资人大会上，张大奕面对来自世界各地的350名投资人和分析师，披露自己公司的顶峰数据。这一轮紧张的演讲过后，几百名来自Baillie Gifford，BlackRock等全球顶级资本机构的投资人，对张大奕产生了浓厚的兴趣。

事实上，资本汹涌，张大奕和如涵一直都是投资人的宠儿。

除了阿里巴巴，包括赛富基金、君联资本、启明创投、远镜创投、钟鼎创投在内的投资机构都是如涵背后的支持者。

对于投资原因，从如涵的业务及网红效应中可见一斑。如涵控股目前包含三大业务板块：红人经纪（挖掘、培养、孵化新媒体意见领袖）、营销推广（从广告代言到品牌营销全案咨询）、电商（包括利用红人形象全方位打造优质店铺品牌）。

这种在社交平台上定期活跃，拥有庞大粉丝群体且关系牢固的网红效应，都能给出资方带来商品营销、复购等满意的数字。而除了张大奕，如涵旗下还有大金、虫虫、左娇娇、管阿姨等一批头部带货网红，此外截至2018年12月31日，如涵控股共有113名网红，不乏年带货GMV超过1亿的人物。

过分依赖张大奕，赴美IPO前途未卜

“如果没有张大奕，如涵就是亏损的”。一个张大奕就能带来如此高额的收益，那么孵化更多网红，就能获得更多收益，如涵控股打得一手如意算盘，却在现实中落空。

截止至2019年3月7日，如涵旗下三大网红张大奕、大金、管阿姨微博粉丝数分别为1053万、383万、229万，其相应淘宝店铺粉丝数分别为1009万、326万、71万。但除了几位头部网红外，如涵签下的大量网红“潜力股”都籍籍无名。

2017年上半年,如涵控股实现营业收入同比增长293.48%，达到3.05亿元,这本是一个喜人的成绩，然而与此同时，如涵控股的净亏损却同比下滑287.64%至1532万元。

对此,如涵在报告中给出了两点理由:第一,销售费用和管理费用较上期大幅增长。以广告费为例，2016年同期的广告费仅为 600 多万，2017年上半年则猛增到 3800 多万，涨幅超过 500%。

第二,秋冬季服饰相比春夏季服饰普遍品类多、单价高,因此秋冬装在整年的产品销售收入中所占比重较大,营业收入和净利润一般均呈现下半年高而上半年低的态势。

在同一时段，张大奕和如涵控股共同成立的子公司大奕电商却营收1.32亿元，占到了母公司营业收入的一半，其中净利润1819万元。

停牌后，如涵控股不再发布财报，直到3月6日发布招股书，其2018年的经营状况才被公之于众。

截止到2018年12月31日，公司前9个月实现营业收入8.56亿元，其中产品销售业务实现营业收入7.56亿元，服务业务实现营业收入1亿元，毛利则为2.9亿元。在同一时间段，如涵控股9个月的净亏损已达到5750万元。

有消息称，此次赴美IPO，如涵控股预计募资1亿-2亿美元，即使此次融资成功，如涵控股是否能改变亏损不断扩大的发展态势，仍有待观望。

（原标题《28分钟能卖1亿！80后温州老板携网红赴美上市！》。编辑 吴昱燊 ）